Vad är en onoterad aktie?
Onoterade aktier är helt enkelt ägarandelar i bolag som inte handlas på en reglerad börs som Nasdaq Stockholm eller NYSE. Koenigsegg, Doktor.se och Northmill Bank är exempel på bolag som av olika anledningar valt att inte börsnotera sig. Köp och försäljning sker i stället direkt mellan parterna, ofta via en specialiserad plattform.
Alla bolag börjar som onoterade. Att gå till börsen är en lång och dyr process som ställer nya administrativa krav på bolaget, och många bolag väljer att vänta länge, ibland i flera decennier. Klarna, Spotify och SpaceX har alla haft väldigt långa perioder som onoterade bolag.
Traditionellt har handeln i onoterade aktier skett via personliga kontakter och traditionella aktiemäklare. Idag finns digitala plattformar, exempelvis Accumeo, som gör det enklare att hitta, analysera och handla onoterade aktier på ett strukturerat och digitalt sätt.
En onoterad aktie kan, precis som en börsnoterad aktie, vara en stamaktie eller en preferensaktie. Stamaktier är vanliga aktier, medan preferensaktier har särskilda villkor kopplade till sig, såsom företrädesrätt till utdelning.
Vad är skillnaden mellan noterade och onoterade aktier?
Både noterade och onoterade aktier representerar ägande i ett bolag, men de skiljer sig en hel del när det gäller handel, tillsyn och värdering.
Noterade aktier handlas på börser som Nasdaq och OMX. Onoterade aktier handlas privat, vanligen via plattformar eller aktiemäklare. Det betyder också att likviditeten ser helt olika ut. En börsaktie kan du ofta köpa eller sälja direkt under marknadens öppettider, medan en onoterad aktie kan ta dagar, veckor eller månader att omsätta. En börsaktie prissätts i realtid av marknaden, medan onoterade aktier oftast värderas utifrån senaste finansieringsrunda, senaste transaktion, eller bolagets egna rapporter.
Transparensen är en annan stor skillnad. Börsbolag måste följa strikta rapporteringskrav (kvartalsrapporter, insiderregler), medan kraven på onoterade bolag är betydligt lägre. Det enda som är obligatoriskt att publicera offentligt är årsredovisningen, som lämnas in till Bolagsverket.
Risken är generellt högre i onoterade bolag, men avkastningspotentialen kan också vara högre. Börsaktier ger stabilare och mer förutsägbar handel. Valet mellan noterat och onoterat handlar i grunden om riskprofil, tidshorisont och kunskapsnivå. Många erfarna investerare kombinerar bägge delarna i sin portfölj.
Onoterat vs noterat: snabb jämförelse
Den största skillnaden mellan onoterade och noterade aktier handlar om var de handlas, hur snabbt du kan köpa och sälja, och hur mycket insyn du har i bolaget. Tabellen nedan sammanfattar de viktigaste skillnaderna.
| Onoterade aktier | Noterade aktier | |
|---|---|---|
| Handelsplats | Privat, via plattform eller mäklare (t.ex. Accumeo) | Reglerad börs (Nasdaq, OMX) |
| Likviditet | Låg – kan ta dagar till månader att omsätta | Hög – köp och sälj direkt under börsens öppettider |
| Prissättning | Senaste transaktion eller nyemission | Sätts i realtid av marknaden |
| Insyn & rapportering | Endast årsredovisning till Bolagsverket | Strikta krav: kvartalsrapporter och insiderregler |
| Risk & avkastning | Högre risk, men högre möjlig avkastning | Lägre risk, stabilare utveckling |
| Tidshorisont | Lång, ofta 5–10 år | Flexibel |
| Förvaring | Aktiedepå eller aktiebok – ej ISK | ISK, kapitalförsäkring eller depå |
Vilka passar onoterade aktier för?
Onoterade aktier passar framför allt investerare med en längre tidshorisont och högre risktolerans. Den som har en investeringshorisont på 5 till 10 år och ser onoterade bolag som en naturlig del av en diversifierad portfölj kan ha nytta av denna tillgångsklass. De flesta rådgivare landar i intervallet 5 till 20 procent av portföljen, beroende på riskprofil och tidshorisont.
Många investerare söker dessutom exponering mot tillväxt som inte korrelerar med börsen, och onoterade aktier kan erbjuda en diversifieringseffekt som komplement till traditionella börsinnehav.
Onoterade aktier är inte lämpliga för investerare som behöver snabb likviditet.
Risker med onoterade aktier
Investeringar i onoterade bolag är förknippade med hög risk. Det finns ingenting som hindrar att du handlar med onoterade aktier, men det är viktigt att förstå riskerna innan du investerar.
Likviditeten är begränsad. Det finns ingen central marknadsplats, så det kan ta dagar, veckor eller månader att hitta en köpare. Onoterade bolag har lägre krav på transparens och rapportering, vilket gör det svårare att utvärdera bolagens verkliga värde.
Du bör alltid se onoterade investeringar som långsiktiga och aldrig investera pengar du inte har råd att förlora.
Nyemissioner och ägarbild
Ibland kan ett onoterat bolag vilja ta in nya pengar och/eller förändra ägarbilden. I samband med det kan det erbjudas fler aktier, befintliga och/eller nyemitterade, under en begränsad tidsperiod till ett fastställt pris. I vissa fall tar bolaget då fram ett informationsunderlag, vilket ibland kan vara i form av ett prospekt, som beskriver erbjudandet och bolaget.
När ett bolag ger ut nya aktier minskar befintliga ägares procentuella andel. Det kallas utspädning. Din andel av bolaget blir mindre, även om du inte sålt aktier. Om nyemissionen sker till en högre värdering kan ditt innehav ändå vara värt mer i kronor räknat än innan.
Köp onoterade aktier
Att köpa onoterade aktier innebär att investera i bolag innan de når börsen. Till skillnad från börsnoterade aktier sker köpet utanför den reglerade marknaden, ofta via digitala plattformar som Accumeo.
Innan du köper onoterade aktier bör du utvärdera bolaget noggrant. Granska tillgängliga finansiella rapporter, bolagets affärsmodell, ägarbild och marknadspotential. Senaste transaktion eller nyemission är ofta den mest tillförlitliga referenspunkten för priset, men bör alltid kompletteras med en egen analys av bolagets fundamenta. Användbar information finns på bolagets egen hemsida och via Accumeos plattform, där du hittar detaljer om bolagets ekonomi, ägare och genomförda nyemissioner.
På Accumeo kan du se alla handlade bolag, jämföra nyckeltal och läsa om bolagens verksamhet innan du investerar.
Så köper du onoterade aktier via Accumeo
Från registrering till genomförd affär sker hela processen digitalt:
- Skapa ett kostnadsfritt konto med BankID. Det tar cirka tre minuter, och du besvarar några frågor så att vi kan uppfylla gällande penningtvättsregelverk.
- Utforska bolagen på plattformen, följ marknadens utveckling och lägg till bevakningar.
- Analysera bolaget du är intresserad av – granska finansiella rapporter, affärsmodell, ägarbild och senaste värdering.
- Lägg en icke-bindande intresseanmälan med önskat belopp och eventuella villkor, så kan vi matcha dig med en säljare.
- När en matchning hittas signerar du kundavtalet med BankID. Accumeo hanterar betalning och ägarbyte – courtage tas ut endast om affären slutförs (vanligtvis 1–3 %).
Sälj onoterade aktier
Att sälja onoterade aktier är lite krångligare än att sälja en noterad aktie, eftersom det inte finns någon central börs där affärer sker automatiskt. Via Accumeo kan du lägga ut dina aktier till försäljning och nå kvalificerade köpare som är registrerade på plattformen.
Kontrollera bolagsordningen innan du sätter igång. Förköps- och hembudsklausuler kan begränsa din rätt att sälja fritt, och om detta gäller behöver du räkna med att processen tar ungefär 30 dagar extra. Prissättningen är en annan utmaning: utan löpande börshandel får du luta dig mot senaste transaktion, senaste nyemission och bolagets allmänna utveckling. Accumeo matchar dig anonymt med potentiella köpare. Transaktionen sker digitalt med BankID-signering och ägarbyte hanteras av Accumeo.
Skatteregler för onoterade aktier
Kapitalvinst vid försäljning av onoterade aktier beskattas med 25 procent (tekniskt tas 5/6 av vinsten upp i inkomstslaget kapital, som beskattas med 30 procent). Säljer du med förlust är 5/6 av förlusten avdragsgill. Onoterade aktier kan inte förvaras på ett ISK (investeringssparkonto) utan förvaras i en vanlig aktiedepå eller i bolagets aktiebok.
Notera att onoterade transaktioner inte syns automatiskt i din deklaration. Du ansvarar själv för att redovisa försäljningen.
Om du äger kvalificerade andelar i ett fåmansföretag kan 3:12-reglerna vara tillämpliga, där utdelning upp till gränsbeloppet beskattas med 20 procent och belopp därutöver beskattas högre, vanligen som inkomst av tjänst. Konsultera alltid en skatterådgivare eller Skatteverket för rådgivning anpassad till din situation.
Onoterade aktier och kapitalförsäkring
Onoterade aktier kan i vissa fall förvaras i en kapitalförsäkring, beroende på försäkringsgivarens regler. Vissa aktörer, som exempelvis Kaptena, erbjuder lösningar för detta. Fördelen är att du slipper 25 procent kapitalskatt på vinsten och i stället betalar en årlig schablonskatt på innehavets värde. Kontrollera med din försäkringsgivare om onoterade aktier godkänns, och notera att vissa försäkringsbolag tar fasta årsavgifter per innehav och kan kräva extern värdering av bolaget.
